看看100家半导体公司的财务结果,我们得出了这个结论。

来源:内容来自“郭盛政向真队”。谢谢你 从4月中旬开始,全球半导体公司将陆续发布第一季度财务业绩。 我们梳理了全球半导体行业100多家主要公司,包括存储、合同制造、密封测试、模拟(电源)、无源元件、光电、数字、材料、设备等行业,并对18季度的收入、业绩、库存、不良预期和市场预期进行了详细统计。 期望是什么?市场可能完全预料到了第一季度的表现。 对于下一季度,彭博社(Bloomberg)对19Q1年100多家海外半导体公司的收入和业绩进行了详细统计,总体较为保守,市场完全预期第一季度半导体公司的收入和业绩会有一定的下降。 美国半导体为何崛起?在报告中,我们分析了美国半导体股票在1月份收益季节大幅上涨的原因。我们认为,核心原因是在板块下跌的前四个季度,机构的真实预期继续得到修正。机构的真实预期可能与彭博的一致预期不同,大多数公司的预期修正可能过大,导致盈利结果公布后出现“过高预期”。 该行业预计将在年中复苏。 我们继续强调,半导体繁荣下滑的实质是在全球创新周期代际转换的关键时期遭遇贸易摩擦和宏观经济下行干扰需求后的库存调整。 根据我们的统计,目前供应方面的库存水平相对较低,行业的回调主要是由于渠道方面的库存撤出。根据行业的一般规则,从渠道侧撤回股票通常会持续2-3个季度。此前,该行业从第三季度开始追踪从该渠道撤出的股票。因此,据判断,该行业有望在第二季度末之前复苏,这也是我们最近不那么悲观的原因。 我们继续期待“大人物”(大数据、人工智能、5G/物联网)时代的到来以及支持芯片的投资机会。 一、财务报告预测——全球半导体的预期是什么?1.1上季度,我们回顾了全球半导体行业100多家主要公司2018年第四季度的业绩统计,包括存储、合同制造、密封测试、模拟(电源)、无源元件、光电、数字、材料、设备等行业。汇总统计结果如下:1.2库存情况如何?2019年1月9日,我们发布了长达100页的半导体年度战略:“半导体:技术创新的代际转换,全球半导体先被抑制,后被提升,预计将在年中逆转”,以及“美国半导体为何繁荣?”这两份报告多次强调,当前半导体繁荣下滑的实质是在全球创新周期代际转换的关键时期遭遇贸易摩擦和宏观经济下行干扰需求后的库存调整。 从下游需求的角度来看,半导体行业目前正处于全球创新周期代际转换的关键时期。我们17年前开始提出的独家核心逻辑“第四次硅含量增加”仍在持续实施。四大核心驱动力人工智能、5G、物联网和汽车领域的创新不断加速,边缘计算的快速增长带来的性能需求将成为中长期半导体的增长驱动力。 从人们生成数据到接入设备自动生成数据,数据呈指数级增长!智能驾驶、智能安全、数据样本训练和推理、物联网感应数据处理等。极大地刺激了对处理器性能、存储器性能、存储容量和传输速率的需求,从而推动了处理器(HPC/MCU)、存储器(DRAM/NAND/ niche storage)、通信(基带/FPGA/ADDA/PA)、传感器等子扇区的性能和使用的提高 当新一轮创新即将到来时,为什么半导体繁荣仍在衰退?我们认为,核心原因是消费电子创新放缓,以及代际转换期间需求疲软时中美贸易摩擦加剧。实质是创新加速期到来之前的一轮库存调整周期。因此,这次衰退的持续时间与库存调整的底部时间直接相关。 根据我们的统计,目前供应侧的库存水平相对较低,行业的回调主要是由于渠道侧的库存减少。根据行业的一般规则,渠道侧的库存移除通常将持续2-3个季度,从第18季度开始(这也对应于9月份一些原始工厂的订单下降)。因此,预计该行业将在第二季度末之前复苏。 为了更好地了解半导体下游的需求水平和变化趋势,并进一步分析当前景气周期的放缓程度和连续周期,我们对代表公司的几个部门的库存周转天数进行了详细统计,包括仓储、合同制造、密封测试、模拟(电源)、无源元件、光电、数字、材料、设备等。 值得注意的是,模拟集成电路公司的库存周转天数指数显示出更多的环比改善,模拟集成电路的下游极为分散,应用广泛。在某种程度上,它可以更典型地表明行业的总体需求。库存指数的提高也表明半导体行业的库存水平有望实现边际改善。 1.3期望是什么?美国半导体为何崛起?在报告中,我们分析了美国半导体股票在1月份收益季节大幅上涨的原因。我们认为,核心原因是在板块下跌的前四个季度,机构的真实预期继续得到修正。机构的真实预期可能与彭博的一致预期不同,大多数公司的预期修正可能过大,导致盈利结果公布后出现“过高预期”。 在此,我们进一步对100多家海外半导体公司第18季度的实际收入和彭博的一致预期进行了详细统计。 下一季度,我们对191年第一季度100多家海外半导体公司的收入和业绩进行了详细统计。彭博共识预期(Bloomberg consensus expectations),其中业绩预期是基于公认会计原则下未经调整的GAAP净利润指数,可以发现市场对半导体公司第一季度的收入和业绩出现一定程度的下降有更充分的预期。 统计数据显示,从全球半导体公司企业简报的市场前景来看,大公司普遍对年中的行业基本面持乐观态度。 下半年从哪里来?我们对全球半导体领导者的财务报告进行了详细的跟踪和梳理,发现逐渐成为“共识预期”的说法首先来自全球合同制造领导者[·TSMC的法律会议,其次是三星、海力士、ASML、伯通等。 1.4聚焦大数据+人工智能+物联网发展,梳理18季度财务报告季度,我们可以发现赛勒斯(财务报告后增长18%,通讯业务同比增长41%)、ACIA(财务报告后增长17%)、Altera(高端FPGA +同比增长70%)等公司表现最为出色。 我们认为这与中国电信巨头不可分割(华为和中兴对图书馆的大量补充也反映了5G建设周期的强大吸引力和数据中心在相关核心组件上的持续部署。 与此同时,我们认为没有必要过于担心华为增资导致的芯片需求透支。下半年需求复苏的重点仍将放在解决贸易争端后的模拟芯片和电力元件拉动、中国出口维修后的消费级复苏、工业控制、汽车等领域复苏上。 今天是半导体工业观察为您分享的1908年内容。请注意它。

未经允许不得转载:澳门威尼斯人返利 » 看看100家半导体公司的财务结果,我们得出了这个结论。
分享到:
赞(0)

评论抢沙发

  • 昵称 (必填)
  • 邮箱 (必填)
  • 网址